三、可比上市公司

　　（一）盛通股份（SZ.002599）

　　根據研報顯示，公司的全資子公司樂博教育專注于國內兒童科技啟蒙教育，是國內最大的2C機器人培訓公司，其主要業務是為兒童提供機器人的設計、組裝、編程與運行等培訓服務，實現兒童想象能力、動手能力、創造能力、溝通能力以及探究精神的培養。

　　截至2017年底，樂博教育在 25 個省及直轄市，擁有93家直營店和 190家加盟店，基本覆蓋全國一線、二線城市以及大部分省會城市。

　　2017 年樂博教育實現主營收1.83億元，同比增長21.25%，凈利潤2,970萬元（占公司歸屬于上市公司股東凈利潤32.09%），同比增長 14.02%， 已成為公司新的增長點。

　　公司繼收購樂博教育后，又相繼控股和投資了中鳴數碼、編程貓、小橙堡等一系列素質教育項目，通過并購基金參股投資邁格森英語等優質項目，未來公司將圍繞 4-12 歲兒童及家庭客群實現教育板塊的多元化布局和發展。

　　主營印刷業務的盛通股份通過并購基金布局少兒教育領域的做法值得借鑒。截至2018年5月4日，盛通股份市盈率（TTM）39.41X，總市值39.45億元。

　　（二）達內教育（NASDAQ:TEDU）

　　根據公司研報顯示，公司通過直營和收購的雙重方式持續加碼青少兒編程及機器人課程，旗下品牌童程童美2017年招生人數9,580人，同比大增307%。

　　截至2017年12月31日，達內的青少兒編程教學門店總數已達58個，覆蓋至24個城市，并戰略收購好小子。好小子旗下擁有26家直營校，30多家加盟校，是湖南湖北地區最大的青少兒機器人培訓機構。

　　該公司2017年三季報顯示“歸屬于股東的凈利潤”為9,696.50萬元。截至2018年5月4日，達內教育市盈率（TTM）14.51X，總市值5.67億美元。

　　四、制約企業發展的因素

　　（一）政策扶持效果不及預期

　　若編程學習與升學掛鉤的試點無法全國鋪開，學生依然要面對繁重的課業而無暇學習編程，該因素將制約少兒編程培訓企業的發展。

　　（二）家長觀念改變需要時間

　　畢竟支付少兒編程學費的依然是家長，若編程在國家政策層面與升學無關，家長自然不會考慮孩子的編程學習（本身編程學費不菲），哪怕在政策尚不明朗時期亦如此。

　　（三）擴張速度不及預期

　　由于各省對編程扶持政策不同，而少兒編程培訓機構區域性發展特點明顯，該類企業域外擴張不及預期也是制約發展因素之一。

　　（四）上市或并購整合的規范成本

　　教育培訓機構在營銷上、教師資源上、信息化內部控制系統上可能的不規范等因素也會在企業獨立上市或被并購整合時產生規范成本。

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